失礼致します。
少なくとも OS X Mavericks(10.9.x)の「iMovie(10.10.5)」迄は、「タイトル」のテキストにシャドウを適用する事が
可能でしたが、OS X Yosemite(10.10.x)の「iMovie(10.10.6)」から、出来なくなったと記憶しています。
【 OS X Mavericks(10.9.4)の「iMovie(10.10.5)」で検証時 】

OS X Mavericks(10.9.x)から OS X Yosemite(10.10.x)へ代わった事による「フォントパネル」の不具合かとも思い
ましたが、「テキストエディット」等の他のアプリでは問題無くテキストにシャドウを適用する事が出来る事から、
ほぼ間違い無く「iMovie(10.10.6 or 10.10.7)」の不具合か、仕様変更(機能削除?)だと思います。

何事も、ある程度数が集まらないと Apple は動いてくれませんので、不具合の早期改善や機能の復活を望まれるので
あれば、下記リンクでフィードバックをお願い致します。

【 Apple フィードバック(iMovie)】
https://www.apple.com/jp/feedback/imovie.html
takaf02 さんのお使いの製品が、「iMovie '11」と表示されていますが、もし「iMovie '11(9.0.9)」をお使いであれば、
OS X Yosemite(10.10.2)でも、「タイトル」のテキストにシャドウを適用する事が出来ます。
【 OS X Yosemite(10.10.2)環境の「iMovie '11(9.0.9)」で検証 】
