iTunes12.7でメニューを編集が表示されない

確かに12.7では「メニューを編集...」の項目がなくなっていますね。

これは、12.7でAppや着信音の管理機能が削除されたことによる仕様変更だと思われます。

一部の項目はサイドバーの「ライブラリ」カテゴリの中で表示・非表示が切り替えられるようになっています。

なお、お書きの「音楽共有」の問題に関してはこのメニュー削除とは無関係ではないでしょうか。

音楽（ライブラリ）共有の機能は、環境設定の「共有」でそれを有効にするか、あるいは「ホームシェアリング」をオンにすることによってメニューの中に「共有ライブラリー」項目が自動的に表示されるはずです。

これらの設定がきちんとできているかを確認してみてください。