iPad Air (第4世代）/iPadOS16.3.1のターゲットディスプレイとして可能でしょうか

失礼致します。

残念ながら、ターゲットディスプレイモードを使用する場合、iMac（Mid 2011）は条件を満たしていますが、接続先のもう 1 台の Mac が 2019 年以前に発売されていて、macOS Catalina 以前がインストールされている必要が有ります。

（つまり、iPad Air でターゲットディスプレイモードを使用する事は出来ません）

ターゲットディスプレイモードで iMac をディスプレイとして使う - Apple サポート (日本)

また、逆に iPad Air を Mac の 2 台目のディスプレイとして使う「Sidecar」も、 システム条件を満たしていないので使用出来ません。

iPad を Mac の 2 台目のディスプレイとして使う - Apple サポート (日本)

＜追記＞

iMac（Mid 2011）と接続してターゲットディスプレイモードを使用する事は出来ませんが、ディスプレイやテレビ、プロジェクタ等のセカンダリーディスプレイに iPad を接続し、iPad の画面を表示 する事は出来ます。

ケーブルを使ってiPadをディスプレイに接続する - Apple サポート (日本)